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一文带你搞懂新能源发电、光伏、风电

上一篇文章,我们分析了新能源车行业。今天,我们来分析新能源发电行业。

在分析新能源发电行业之前,先纠正一个常识性错误。

在很多人看来,新能源就是可再生能源,只要是可再生的、环保的,都属于新能源。

其实这种看法是大错特错的。

新能源和可再生能源还是有较大差别的。

可再生能源强调的是“可再生”这三个字,指的是在自然界可以循环再生的能源。比如风能、太阳能、水能、潮汐能等等。

新能源强调是一个“新”字,指以新技术和新材料为基础,将非传统能源进行现代化的开发和利用的能源形式。

为了方便大家理解,这里个简单的例子。

比如水能,绝对可以称得上是可再生能源。但因为技术早已成熟,且应用广泛,所以属于常规能源,并不是新能源。

再比如核能,核能是利用核裂变或核聚变,释放出铀矿石内的能量,并不属于可再生能源。从分类上来看,核能属于新能源。


澄清了这个误区,咱们再来看新能源发电行业。

新能源发电是大势所趋,在全球能源结构转型的历史浪潮下,其发展前景不言而喻。

近几年,我国也不断推出各种政策,不遗余力的支持新能源发电行业的发展。

根据我国的“双碳目标”,到2060年,非石化能源消费比重要占到80%以上。

也就是说,在未来,风、光等新能源发电要占到总发电量的50%以上。

从2020年我国主要发电结构来看。

目前我国还是以传统的火力发电水力发电为主,两者合计占比高达85%。

而新能源发电(主要指风电、核电、太阳能)发电占非常低,风电、核电、太阳能发电三者加起来占比不到15%。

从这一点来看,新能源发电还有很长的路要走。


不过从发展增速来看,新能源发电的发展速度要远远快于传统能源发电。

结合我国的“双碳目标”,展望未来,我们大致可以看出以上五种发电方式的发展前景。

火力发电虽然现在是主力,但因为主要是烧煤发电,是碳排放的主要来源之一,在碳中和的大背景下,预计将来很难有增长的空间;

水力发电虽不直接造成污染,但水电对地形的要求很高,并且会破坏生态系统,所以历来争议较大;

核电同水电一样,虽然没有碳排放的问题,但是核废料和热污染一直是两大难题,此外,核电的安全问题也不容忽,所以我国对发展核电也较为谨慎;

风电和太阳能发电就不一样了,这两种发电方式清洁、可再生,并且目前没有“致命”的缺点,也是当前我国大力支持的发电项目。

长期来看,风力发电和太阳能发电的发展前景是最大的。

这两个方向也是我们今天新能源发电行业的主要研究方向。

接下来,网叔将会和大家深入探讨以下几个问题。

新能源发电行业到底怎么样?

当前的投资机会如何?

哪些细分行业投资价值更大?


前排提示,文章比较长,先上目录:

1、新能源发电行业的细分行业和市场规模

2、新能源发电行业近10年发展的怎么样?

3、新能源发电5个细分行业投资价值如何?

4、当前投资新能源发电行业的投资机会如何?


1、新能源发电有哪些细分行业?

相比我们之前盘点过的半导体新能源车行业,新能源发电行业产业结构简单,细分行业也比较少。

从大方向上来看,新能源发电主要可以分为光伏发电风力发电。

在这两个大方向下,又有相应的细分行业。

我们先来看光伏发电。

光伏发电也就是太阳能发电。

主要包括硅料硅片、光伏电池组件、逆变器、光伏辅材、光伏加工设备五个细分行业。

(1)硅料硅片

硅料硅片行业可以分为硅料硅片

硅料从字面就可以理解,简单讲是工业硅经过加工提纯形成的材料。

不同纯度的硅料经过进一步加工可以做成不同的硅片。

纯度较低的硅料(纯度在6-7个九,也就是99.999999%左右的)可以用来做太阳能硅片,纯度较高(11个9级别)的可以拿来做半导体硅片。

我们今天讲的这个“硅料硅片”中的硅片,主要是指太阳能硅片。

太阳能硅片是制作太阳能电池板的核心材料,其重要程度不言而喻。

(2)光伏电池组件

说白了就是太阳能电池板,是太阳能发电系统中的核心部分,其作用是将太阳能转化为电能。

(3)逆变器

说白了就是一种变压器,其作用是把低压直流电(也就是电池里的电)转变成我们日常生活中能用的220伏的高压交流电。

(4)光伏辅材

顾名思义就是光伏零部件生产过程中的一些辅助性材料,包括坩埚、热汤、金刚线等等。光伏辅材虽然不是核心部件,但却是生产光伏设备中必不可少的材料。

(5)光伏加工设备

简单讲就是光伏制造企业用来生产光伏零部件的机器设备。包括硅棒/硅锭制造设备、硅片/晶圆制造设备、电池片制造设备等等。


再来看风力发电。

风电主要包括风电零部件风电整机两个细分行业。

(1)风电零部件

简单讲就是大型风力发电机的关键部件,包括叶片、机舱罩、主轴、铸件、变流器等等。风电的零部件较多,但均为核心,对风力发电的效率有至关重要的影响。

(2)风电整机

简单讲就是组装风力发电机的企业,风电零部件生产好以后,风电整机厂会把各种零部件组装好交付给风电运营商拿去发电,比起风电零部件行业,风电整机行业的技术含量要低不少。


2、新能源发电各个细分行业的市场规模有多大?

通过上面的分析,我们已经知道新能源发电行业一共有7个细分行业。

其中光伏发电有5个风力发电有2个

那么问题就来了,这7个细分行业在整个新能源发电行业中的地位如何?

地位怎么样,看市场规模才能知道。

市场规模主要看两个财务指标:营收归母净利润

营收就是简单讲一个行业或一家公司卖出的货一共能收到多少钱。

归母净利润简单讲就一个行业或一家公司卖货收到的钱,在扣除各种成本后,能赚到多少钱。

通过这两个指标,我们可以很直观的看出一个行业的市场规模。

从2020年新能源发电行业的营收和归母净利润来看:

光伏发电占比65%风电占比35%光伏发电的规模是风电的近2倍。


(1)先来看光伏发电的5个细分行业。

硅料硅片市场占比最高,用41.45%的市场份额赚走了68.83%的行业利润;

其次是逆变器,用10.06%的市场份额赚走了14.77%的行业利润;

光伏电池组件也不错,用8.35%的市场份额赚走了13.62%的行业利润;

占比最小的是光伏加工设备,虽然市场份额只有2.57%,但却赚到了6.02%行业利润;

相比以上四个细分行业,光伏电池组件就显得过于拉跨了,占据着37.57%的市场份额,不仅一分钱没赚,反而亏了好几亿,预计投资价值不大。

(2)再来看在风电的两个细分行业

风电整机的市场份额很大,高达72.46%,不过只赚走了不到50%的行业利润,总体来看,投资价值一般;

相比之下,风电零部件就好很多,仅用27.38%的市场份额就赚走了超过50%的行业利润,值得我们重点关注。


先说结论,过去十年。

总体来看,新能源发电行业发展的非常好,发展速度遥遥领先于A股四千多家市公司的平均水平。最近两年发展速度更是大爆发,势头十分强劲。

分结构来看,光伏发电的长期发展速度要明显快于风力发电。

从细分行业来看,硅料硅片、光伏辅材、光伏加工设备、逆变器和风电零部件这5个细分行业绩相对较好,发展较快。光伏电池组件和风电整机这2个细分行业业绩较差,发展较慢。

之后的分析我们也主要围绕硅料硅片、光伏辅材、光伏加工设备、逆变器和风电零部件这5个细分行业展开。


接下来是具体分析。

一个行业发展的怎么样?财务数据是最有力的证明。

财务数据主要看三点:业绩表现如何?赚钱能力强不强?营收质量高不高?

为了方便大家理解,网叔会简单介绍一下这三点相关的财务指标,懂的小伙伴可以跳过这一部分。

(1)业绩表现如何?

主要看两个指标:营收增速归母净利润增速。

①营收简单讲就是你开一家小店,卖货能收到多少钱。

营收增速就是你今天收的钱有没有比昨天更多,明天收的有没有比今天更多,小日子有没有越过越有盼头。

具体公式如下:

营收增速=(营业收入增长额/上年营业收入总额)×100%

比如你开一家奶茶店,第一年一共卖了10万块钱的奶茶,营收就是10万元,如果第二年卖了12万元,那么这一年的营收增速就是(12万-10万)/10万=20%。

②归母净利润简单讲就是你作为小店的股东,在扣除各种成本后,能赚到多少钱。

归母净利润增速就是你今年赚的有没有比去年多,明年赚的有没有比今年多,小日子有没有越过越富裕。

具体公式如下:

归母净利润增速=(归母净利润增长额/上年归母净利润总额)×100%

还是以开奶茶店为例,比如你第一年赚了1万元,那么家奶茶店的归母净利润就是1万元,第二年赚了1.5万元,那么这一年的归母净利润增速就是(1.5万-1万)/1万=50%。


(2)赚钱能力强不强?

主要看ROE销售净利率

①ROE简单讲就是一元的净资产能赚多少钱

具体计算公式如下:

ROE(净资产收益率)=(净利润/净资产)*100%

比如你花10万元投资了一家奶茶店,这家奶茶店过去一年赚了1万元,那这家奶茶店的ROE就是(1万÷10万)*100%=10%。

②销售净利率简单讲就是你卖1元的货能赚多少钱

具体公式如下:

销售净利率=(净利润/销售收入)*100%

比如你卖奶茶,一杯买10元,能赚2块钱,那么你的销售净利率就是(2元÷10元)*100%=20%。


(3)营收质量高不高?

主要看销售收到的现金/营业收入

什么样营收质量最高?

最好是能预付款,东西没生产出来,钱已经给到位了。这样的公司,现金流充足,也就是现金/营收>100%,越大越好;

其次是一手交钱一手交货,现金流稳定,也就是现金/营收=100%

最差的是交货了,钱还拖着没给,资金链随时都有断裂的风险,也就是现金/营收<100%,越小越差。


通过分析这三个方面的长期和中短期财务数据,我们大致能看出一个行业这些年来的发展状况如何。

接下来,正式进入分析环节。

1、业绩表现:总体优秀,光伏好于风电,硅料硅片、光伏辅材、光伏加工设备、逆变器和风电零部件较好,光伏电池组件、风电整机较差

(1)先来看营收增速:光伏增速快于风电,光伏辅材、风电零部件增速最快,硅料硅片、光伏设备加工、光伏电池组件增速较快,逆变器、风电整机增速较慢。

过去10年,新能源发电行业营收复合增速为24.00%,近两年增速暴增至52.05%;

而同期A股所有上市公司的平均复合营收增速只有11.83%,近两年在经济下行压力下降到了8.30%。

总体来看,新能源发电行业近十年营收增速非常强劲,碾压A股所有上市公司平均水平。

分结构来看。

光伏长期营收增速要快于风电。光伏近10年的营收复合增速为29.70%,远高于风电的17.81%。不过近两年,风电营收复合增速暴增至59.05%后来居上,超越光伏。

具体来看细分行业。

①增速最快的是光伏辅材,10年营收复合增速高达42.19%,是A股所有上市公司平均增速的近4倍,不过最近两年增速明显下滑,复合增速下降至30.21%,跌至最后一名,但依然远好于A股所有上市公司平均水平;

②其次是风电零部件,10年营收复合增速为41.89%,近两年复合增速上升至46.07%

光伏加工设备,10年营收复合增速高达29.70%,近两年复合增速上升至36.25%

光伏电池组件,10年营收复合增速高达29.27%,低于光伏行业总体增速,不过近两年增速大幅提升,上涨至64.59%

硅料硅片,10年营收复合增速高达26.18%,近两年增速明显加快,升至41.27%,不过依然低于同期光伏行业整体增速;

风电整机,10年营收复合增速为14.62%,相对较低,但依然高于A股所有上市公司平均增速,近两年增速爆炸式提升,升至64.90%,波动较大;

增速最低的是逆变器,10年营收复合增速仅为8.74%,明显低于A股所有上市公司平均增速,不过近两年复合增速暴增至52.02%


(2)再来看归母净利润增速:总体增速迅猛,光伏明显好于风电,硅料硅片增速最快,风电零部件、光伏辅材、逆变器增速较快,光伏电池组件、风电整机增速较慢

过去10年,新能源发电行业归母净利复合增速为22.41%,近两年增速暴增至67.49%;

而同期A股所有上市公司过去10年的平均归母净利复合增速只有9.21%,近两年更是只有8.70%。

总体来看,新能发电行业近十年归母净利复合增相当强劲,吊打A股所有上市公司平均水平。

分结构来看。

光伏长期归母净利复合增速明显快于风电。光伏近10年的(归母净利)复合增速为35.20%,而风电近10年的复合增速为仅为13.14%。不过近两年来,风电复合增速暴增至90.60%,同期光伏增速虽然也很快,高达58.28%,但依然不及风电。

具体来看细分行业。

①增速最快的是硅料硅片,10年(归母净利润)复合增速高达54.12%近两年增速进一步提升至63.00%结合之前的分析,硅料硅片的营收增速也不错,说明硅料硅片的高业绩增长,不仅有较强的真实需求支撑,还得到G的大力支持(政府补助)。

②其次是光伏辅材,10年复合增速为37.79%,近两年增速大增至55.88%。结合之前的分析,营收净利增长都比较快,说明这个细分行业的不仅业绩增速快,而且业绩的增长是有真实需求做支撑的(而不是由于补贴之类的)。

风电零部件,10年复合增速为37.37%近两年增速暴增至93.08%。和光伏辅材一样,都属于营收净利双高增长,说明这个细分行业的业绩的增长是有真实需求做支撑的;

逆变器,10年复合增速高达35.23%,近两年增速大涨至79.55%,翻了一倍有余。在营收复合增速只有不到9%的情况下,归母净利复合增速却高达35%,增利不增收,说明逆变器的过去的业绩增长更多的是政策推动的;

光伏加工设备,10年复合增速为28.70%,低于光伏行业总体增速近两年复合增速上涨只有41.53%,结合之前的分析,营收和归母净利的增速都不错,都在29%左右,非常健康。

风电整机,10年复合增速为6.23%,远低于A股所有上市公司平均水平,结合之前的营收分析,营收和归母净利增速都处于较低水平,不值得过于关注

⑦增速最慢的是光伏电池组件,归母净利波动非常大,2020年归母净利是负的,营收增速也比较一般,目前来看,投资价值不大;


总体来看,近十年来新能源发电行业整体业绩非常优秀,营收和归母净利润增速远在A股所有上市公司平均水平之上。

分结构来看,光伏的业绩表现要明显好于风电,近十年光伏行业的营收和归母净利复合增速都在风电的两倍以上。

具体到细分行业,过去10年,硅料硅片、光伏辅材、光伏加工设备、逆变器和风电零部件这5个细分行业业绩相对较好,不论是营收增速还是归母净利润增速,全都远远甩开A股所有上市公司平均水平。

光伏电池组件风电整机这2个细分行业业绩表现较差,且稳定性较差,就不列入下面的研究范围。


2、赚钱能力:总体表现一般,不过都处于优化状态,硅料硅片、逆变器较好,光伏辅材、光伏加工设备和风电零部件较差

赚钱能力主要看ROE销售净利率

这里要先说明一下,因为逆变器行业在2011年之前的财务数据不太全,所以2010年的财务数据就没有纳入统计范围。

(1) 先来看ROE:总体较差,不过都有改善趋势,硅料硅片和逆变器较高,光伏辅材、光伏加工设备和风电零部件一般

过去十年,新能源发电行业的ROE并不高,比A股所有上市公司(全市场)平均水平还差一点。不过从趋势来看处于上升状态,近两年逐渐超越全市场平均水平。

分结构来看,光伏近十年的平均ROE为9.30%,要比风电好一点,不过依然低于同期A股所有上市公司11.86%的平均水平

具体来看细分行业。

①近十年平均ROE最高的是硅片硅料,高达13.15%,明显好于同期A股所有上市公司11.86%的平均水平。从趋势来看,近些年ROE明显优化,最近两年都保持在20%以上;

②其次是逆变器,近十年平均ROE为12.96%,高于A股所有上市公司平均水平,总体走势较为稳定,2020年ROE增幅较为明显;

光伏加工设备,近十年平均ROE为8.77%,低于A股所有上市公司(全市场)平均水平。不过从趋势来看,一直处于上升状态,2017年起超越全市场平均水平,涨势非常强劲;

光伏辅材,近十年平均ROE为7.74%。从从趋势来看,自2017年ROE就一直处于下滑状态,不过2020年ROE暴增,一举超越全市场平均水平;

风电零部件,近十年平均ROE为7.65%,从趋势来看,近几年ROE明显优化。


(2)再来看销售净利率:光伏加工设备最高,逆变器、风电零部件、光伏辅材一般,硅料硅片较差

从5个细分行业中近十年的销售净利率来看。

光伏加工设备近十年平均销售净利率最高,为15.58%,明显高于A股所有上市公司(全市场)8.85%的平均水平。结合之前的分析,近些年来,光伏加工设备不论是ROE还是平均销售净利率都在15%以上,明显高于同期全市场平均水平,赚钱能力还是很强的;

②其次是风电零部件,近十年平均销售净利率为10.80%,高于A股所有上市公司平均水平;

逆变器,近十年平均销售净利率为10.03%,高于A股所有上市公司平均水平;

光伏辅材近十年平均销售净利率为8.99%,略高于全市场平均水平;

硅料硅片近十年平均销售净利率为6.06%,远低于全市场平均水平,


3、营收质量:总体一般,逆变器和风电零部件较好,硅料硅片、光伏辅材一般,光伏加工设备较差。

营收质量很大程度上取决于现金流,主要看销售收到的现金/营业收入。

总的来看,新能源发电的现金流都一般,只有90%左右的营收是收到现金的,略高于全市场87.58%的平均水平。

分结构来看,光伏的现金流状况比风电要差一些,并且近两年还处于恶化的趋势中

具体来看细分行业。

现金流最好的的是风电零部件和逆变器,近十年平均销售收到的现金/营业收入都在90%以上,高于A股所有上市公司(全市场)87.58%的平均水平;

硅料硅片光伏材料次之,近十年平均销售收到的现金/营业收入都在88%左右,基本上与全市场平均水平持平;

光伏加工设备现金流最差,近十年平均销售收到的现金/营业收入只有78.83%,明显低于全市场平均水平。


结合以上三方面的财务数据来看。

总体而言,新能源发电行业的财务状况非常不错,并且总体处于上升的趋势中

相比较而言,光伏的财务状况要明显好于风电

但是需要注意,光伏的现金流较差,并且近些年有一定的恶化,业绩可能有一定的“水分”。


在上一部分,我们分析了硅料硅片、光伏辅材、光伏加工设备、逆变器风电零部件这5个细分行业近十年的发展状况。

那么问题就来了。

这些5个细分行业投资价值到底有多大?

先上结论:

五个细分行业中。

硅料硅片投资价值最高,不过投资风险也比较高;

其次是光伏辅材光伏加工设备,投资价值比较高,投资风险一般;

风电零部件的投资价值也比较高,但因为风电对地形要求较高,所以投资风险也比较高;

逆变器的投资价值一般,且还面临华为这个未上市巨头的竞争压力,投资风险相对较高。

这里要注意,以上结论只是单纯基于财务数据和行业竞争格局分析出来的,并没有考虑估值情况。至于当前适不适合投资,还要结合当下估值来看,这一点我们下一部分会讲到。

接下来是具体分析。

在之前我们主要分析了新能源发电5个细分行业的整体财务状况。

但一个行业具体投资价值有多大,光看整个行业整体财务数据是不够的,还得看行业竞争格局和商业模式。

接下来是各个细分行业的具体分析。


1、硅料硅片:投资价值高,但行业内部变数比较大

硅料硅片包括硅料和硅片两部分。

硅片是制作太阳能电池板的核心部件。

硅料是生产硅片的原材料。

硅料硅片行业是光伏产业的核心行业。

目前来看,硅料硅片行业呈现“一超多强”的格局。

隆基股份的营收和归母净利占据绝对的优势,其它3家的实力也不容小觑,市值都在千亿以上。

但硅料硅片的市场格局并不牢固,变数较大

为什么这么说?

这得从这个行业的特点和当前发展状况说起。

硅料硅片是一个长产能周期、低产能弹性的行业。

简单讲就是这个行业的生产力提升比较麻烦,不是短期的加班加点就能将产能提升上去的。

产能难以改变,但市场需求却不断在变。

这个矛盾这就决定了硅料硅片企业的经营的风险很大,一不小心就会发生“供过于求”或“供小于求”的局面,非常被动。

如何解决这个问题呢?

目前来看,主要有两种方法。

第一种是垂直一体化生产经营,简单讲就是不仅生产硅片,还生产太阳能电池,自产自销。

比如隆基股份,虽然主要业务是生产硅片,在电池片、组件等细分行业都有所布局;

第二种就是与上下游厂商深入合作,提前签好合同,“锁定需求”。比如通威股份,在20年与天合光年共同投资150亿建设硅料、硅片等项目。

这两种方法各有优劣,目前来看说不上谁好谁坏。

目前来看,硅料硅片正处于高速发展阶段各家企业竞争非常激烈最后谁将胜出还是未定之数。

所以说,目前硅料硅片的市场格局并不牢固,变数较大。

但总体来看,硅料硅片行业的当前的市场需求非常旺盛,而竞争也能促使企业不断进步,所以这个细分行业还是很值得投资的。


2、逆变器:投资价值一般,入行门槛低,且面临华为巨大的竞争压力

光伏逆变器是太阳能发电的核心装置。其主要作用是把低压直流电(也就是电池里的电)转变成我们日常生活中能用的220伏的高压交流电。

目前,逆变器行业一共有4家上市公司。其中阳光电源一家独大,不论是市值还是营收都遥遥领先于其他3家公司。

但是,逆变器的入行门槛并不高,企业的竞争力主要在于品牌及售后服务

而且,在光伏逆变器领域,未上市的华为才是全球最大的生产商

既没有入行门槛,又面临巨头的竞争压力。

所以,想要通过长期投资逆变器行业来赚取超额收益,估计有点难。


3、光伏辅材:市场需求旺盛,投资价值较高

光伏辅材顾名思义就是光伏零部件生产过程中的一些辅助性材料,包括坩埚、热汤、金刚线等等。

光伏辅材虽然不是核心部件,技术含量也比较一般,但对整个光伏发电产业来说至关重要。

目前,光伏辅材行业的上市公司有14家。

从市值规模来看,市值过千亿的只有福斯特一家,其他多为中小公司。

总体来看,这个细分行业中规中矩。

不过得益于市场需求旺盛,赚取一个平均收益问题应该不大。


4、光伏加工设备:发展空间较大,投资价值较高

光伏加工设备,简单讲就是指光伏制造企业用来生产光伏零部件的机器设备。包括硅棒/硅锭制造设备、硅片/晶圆制造设备、电池片制造设备等等。

我国的光伏加工设备齐全,已全面具备太阳能电池制造整线装备能力

从成分股来看,光伏加工设备都是中型或小型公司,行业处在初级的阶段。

目前,光伏行业发展的“如火如荼”,对设备的需求和要求预计将越来越高,所以这个细分行业发展空间还挺广阔的。


5、风电零部件:发展空间广阔,投资价值较高,但存在较大不确定性

风电零部件,是指大型风力发电机的关键部件,包括叶片、机舱罩、主轴、铸件、变流器等等。

风电的零部件较多,但均为核心,对风力发电效率有至关重要的影响,在风电行业中投资价值较大。

从市值分布来看,风电零部件行业也几乎都是中小型公司,说明行业的发展还处在初级阶段。

但是,在碳中和的背景下,风电是替代火电的另一条重要路径,所以长期来看,成长空间很不错。

但是注意,零部件的发展进度完全取决于我国风电的部署进度,风电对地理的要求较高,占地较大,较之光伏,存在较大的不确定性


先上结论:

总体来看,新能源发电行业目前估值较高,建议等估值回落到合理区间再投。

分结构来看,风电目前估值相对合理,可以小仓位定投;光伏现在估值较高,不建议盲目追高。

具体来看细分行业。

硅料硅片光伏辅材当前估值较高,不适合投资;

逆变器当前估值严重高估,不适合投资;

光伏加工设备风电零部件当前估值相对合理,可以小仓位定投。


接下来是估值分析。

前面我们分析了新能源发电各个细分行业的财务数据和行业格局,具体能不能投,还得看当下的估值。

网叔整理了新能源发电各个细分行业过去7年(2014-2020年)的估值情况,并算出了近7年来各个细分行业的平均估值水平

至于为什么选择2014-2020这7年,原因很简单。

2014-2020年刚好是一轮完整的牛熊周期,以这7年的平均估值作为比较对象参考性更强。

综合对比下来,结合之前的财务分析,得出以下结论。

分结构来看。

风电领域可能存在一些的机会但光伏领域有一定泡沫,总体而言,仍不建议现在进场。

具体来看细分行业。

硅料硅片应当是长期投资价值最大的,这个细分行业是光伏发电的核心,技术含量高,市场规模大,赚钱能力也很强,并且近2年的发展趋势非常好。但是要注意,硅料硅片的现金流较差,且有进一步恶化的趋势,所以业绩可能存在一定的“水分”,并且目前估值高,所以当前不建议追高。

逆变器业绩增速一般,入行门槛较也不高,行业整体竞争力较差。而且在没有上市的公司中,还有华为这样的巨无霸瓜分大量的市场份额,所以长期投资价值有限。从当前逆变器估值来看,也是严重高估,所以当前没有投资价值。

光伏辅材业绩增速非常快,不过赚钱能力一般,并且这样的“辅助性行业”技术含量不高,行业竞争力一般,所以长期来看投资价值并没有那么高。目前估值也比较高,没什么投资机会。

光伏加工设备的业绩增速快,赚钱能力近两年明显提高,展望未来,发展前景也比较广阔。而且目前估值也相对合理,所以有一些投资机会。

风电零部件的业绩增速非常快,赚钱能力近些年也是节节攀升,当前的估值也比较合理,所以也存在一定的投资机会。

整体看,新能源发电行业的长期的业绩增速较快,近2年更是爆发性增长,在碳中和大背景下,预计未来的业绩增速也不会差,所以,新能源发电产业链投资价值还是相当高的,

但是目前新能源发电行业的整体估值偏高不太适合入手,建议再耐心等等

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